步难行 ，为何偏偏它还PO职业酉立智能I能完成高增巨子都已寸长

继5月16日上会取得经过之后，酉立业巨酉立智能正式向北交所提交注册。智能O职

据悉 ，都已上市委员会审议会议就成绩实在性和可继续性、寸步长研制才能与股权转让向酉立智能提出问询，难行而相关问题在此前两轮审阅问询中已有触及，为何完成重复被问询可以看出证监会对酉立智能仍存质疑。偏偏

此外，高增征集资金的酉立业巨前后不一致 ，也令酉立智能蒙上圈钱嫌疑。智能O职

成绩增加可继续性存疑。都已

外界以为，寸步长酉立智能可以成功过会并不意外 ，难行究竟公司是为何完成经江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、偏偏国家税务总局江苏省税务局联合确定的高新技术企业。自成立以来，酉立智能深耕光伏支架范畴 ，聚集光伏支架中心零部件的研制 、出产和出售，且成绩也比年高升，表面上看一片蒸蒸日上。

招股书显现，2022年至2024年
，酉立智能别离完成运营收入4.33亿元、6.58亿元及7.29亿元；扣非净利润别离为5226.61万元、7631.52万元及8921.78万元。

酉立智能对未来的开展也充满决心，其猜测，2025年1月至3月完成运营收入2.17亿元至2.37亿元，较2024年同期估计增加幅度为17.31%至28.13%；估计完成扣除非经常性损益后归属于母公司一切者的净利润为3388.47万元至3488.47万元，较2024年同期估计增加幅度为23.88%至27.53%  。

但是 ，与酉立智能的决心构成比照的是证监会的质疑，经过其多轮问询均触及成绩增加的合理性与可继续性来看 ，酉立智能的状况并非看上去那么好。

从公司视点动身 ，酉立智能对单一大客户依靠过于严峻。招股书显现
，酉立智能榜首大客户NEXTracker收入占其运营收入份额别离为80.69%、61.67% 、70.00%；毛利占比别离到达97.29% 、79.70%和82.58%，客户集中度显着高于同行平均水平 。

且鉴于光伏盯梢支架职业的现有商场格式和公司现有产品结构 ，酉立智能在未来一段时间内仍无法脱节客户集中度较高和单一大客户依靠的状况。这或许会NEXTracker事务或订单有变的景象下 ，对酉立智能的运营成绩发生严重晦气影响
。

从职业视点动身，酉立智能在回复证监会的问询中，以较大篇幅论述了现在光伏职业的开展现状。其以为，全球光伏电站投资规划的继续上涨，2013年至2023年全球新长脸伏装机量出现明显增加趋势 ，公司产品的商场空间随之扩张 。

不得不供认 ，酉立智能不仅对本身有决心 ，对职业开展的预判也非常达观，但就现在的光伏职业与相关企业的开展景象来看 ，并非酉立智能所幻想的那样 。

依据欧洲光伏工业协会数据，2024年全球光伏新增装机量为597GW，同比增加33%，增速较 2023年的76%明显回落 。此外 ，因为美国和欧盟采纳“反倾销、反补贴”等传统交易维护手法，将使我国光伏工业首要依靠国际商场的状况难以继续。

现在，我国光伏企业遍及面对亏本和资金链严重的严峻局势，职业巨子都因而寸步难行。2024年 ，隆基绿能净利润亏本达86.18亿元，大全动力亏本达27.18亿元，弘元绿能亏本达26.97亿元
。可见，职业头部企业尚不能自保 ，酉立智何故以为未来可以开展得更好？

上市是为圈钱？

除了成绩的可继续性问题，酉立智能募投项意图必要性与合理性也屡次出现在监管问询内容傍边。因而，酉立智能减少了募资金额 。

在招股书申报稿傍边 ，酉立智能的募资金额为35830.29万元，在招股书注册稿傍边，酉立智能的募资金额变更为26990.15万元 。其间，光伏支架中心零部件出产基地建造项目拟募资规划由1.96亿元调减至1.51亿元；研制中心建造项目拟募资规划由4860.06万元调减至1967.81万元；智能化改造及扩建项目拟募资规划由4380.68万元减缩至2890万元 。

四项募资用处傍边，实践投入建造的金额都有所减缩，唯一补流的7000万元没有变，愈加令外界质疑酉立智能上市的实在意图 。

值得注意的是 ，2023年酉立智能曾有两次定向分红 
，别离在1月与4月
，金额别离为82.32万元、1000万元，定向分红金钱首要用于股东偿还告贷/资金占用款，即首要用于处理股东债款问题
。

酉立智能这种“前脚分红，后脚补流”的操作令外界质疑其实在的财政状况。一般以为 ，“分红后补流”实质是一种财政腾挪，若公司实在盈余微弱 、分红后补流用于高回报项目，或许短期缓解对立；但大都状况下 ，此类操作露出资金链严重、大股东套现等问题 ，终究危害中小投资者利益与公司长时间价值 。

上述所说到的分红用于股东偿还告贷来自于2021年与2022年公司向关联方拆出的资金
。数据显现，两年间
，酉立智能向控股股东等关联方拆出资金1.95亿元
。

尤其是在2022年 ，酉立智能与控股股东聚力机械之间存在较为频频的资金拆借
。此外，2022年 ，公司与控股股东聚力机械发生过一次“转贷”的状况 ，触及金额为1000万元。

酉立智能一边将自己的资金借给关联方
，另一边却又募资弥补流动资金，令外界不得不怀疑其上市的意图。

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